■新能源汽车:新能源车2月销量短期承压,后续他日希望迅疾苏醒。2月产销受到疫情成分影响强大,2月新能源乘用车批发销量1.1万台,同比降77.7%。此中插电混动销量0.2万台,同比降低84%;纯电动的批发销量0.9万台,同比降低76%。2月合伙与独资新能源发扬较强,成为新能源车市紧急力气。

  外资电池明显上量,竞赛方式特别众样。2月动力电池装机量约0.60GWh,同比降低73%,此中,宁德时期装机0.258GWh,占比43%,外资电池企业松下和LG依据特斯拉的放量,装机量区分为0.125/0.08GWh,商场份额区分为20.8%、13.3%,12博排名第二和第四名。目前三星SDI、LG、SKI和松劣等日韩电池企业都仍然告捷进入推选目次,且要紧配套乘用车。此中,特斯拉长续航版本搭载的照旧是松下或LG化学供应的三元电芯,估计后期上述外资电池企业配套的车型数目将进一步扩大,将与中邦电池企业正在2020年打开激烈竞赛。

  投资创议:尽量2月邦内销量和装机均有显然下滑,但咱们以为这只是短期成分,后续跟着补贴计谋的落地、下逛需求的回暖,邦内商场希望进入迅疾增加。同时,海外商场正在接续印证高增加潜力,计谋扶植+欧洲放量+特斯拉超预期,滋长性确定的新能源汽车势必成为2020年重心的计谋投资板块,要点体贴海外占比高的标的和特斯拉供应链等:1)电池症结:要点推选宁德时期,创议体贴亿纬锂能、邦轩高科、欣旺达等;2)质料症结,要点推选璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、嘉元科技、新宙邦等;3)特斯拉家产链:旭升股份、宏发股份、三花智控;创议体贴德方纳米、诺德股份、12博中科电气、杉杉股份、星源材质等。

  ■新能源发电:计谋落地早于预期,光伏需求不会缺席。克日邦度能源局颁布《闭于2020年风电、光伏发电项目设置相闭事项的知照》,计谋落地工夫早于预期,研究疫情对项目展开的影响,能源局将平价和竞价项目申报的截止日区分由3月中旬和4月底推迟至4月底和6月15日,留给企业申报的工夫特别充盈。同时,2019年竞价项目退坡的两个节点“331”和“630”大约率会举行相应的延期。估计Q3邦内的需求会好于此前预期,终年咱们仍保卫起码40GW装机的鉴定。

  邦内需求接连苏醒,海外出口希望好转。2月10号初步邦内已接连复工,且到2月底已过间隔期,邦内需求正在接连光复。出口方面,凭据咱们调研环境,航运正在2月底已接连光复,因为船期大凡有30-45天,所以,估计3-4月份出口将显然好转。海外疫情方面,凭据咱们对组件和逆变器厂商调研环境来看,光伏需求所受影响特地有限,订单、会商照常举行,且目前各大组件厂所签定单根本凌驾终年出货标的的一半,大片面凑集正在上半年交付,目前没有展示哀求撤消订单或延期交付的环境。

  风电设置计划饱动项目设置。计划接连踊跃声援分开式风电设置,一要落实电力送出、消纳等条目;二要确保项目正在2020岁晚前可以批准并开工设置;三要要点饱动百般正在修或批准后未本质性开工的有补贴风电项目自觉转为平价项目。

  投资创议:光伏板块具体估值水准较低,目前光伏板块龙头估值仅15-16倍。无论从行业现金流、家产方式优化照样横向比较来看,高滋长的光伏行业性价比上风特地显然,举动具有环球竞赛力的光伏行业具有擢升估值的根源和气力。要点推选:隆基股份、通威股份、锦浪科技、中环股份、阳光电源、正泰电器,要点体贴晶澳科技、ST爱旭、福莱特、福斯特、捷佳伟创、林洋能源等。风电要点推选:金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技,要点体贴泰胜风能、日月股份、金雷股份、天能重工、振江股份、运达股份等。

  ■电力修立与工控:电网基修一向是稳经济的压舱石和助推器。特高压工程线道长、投资额大、输送本领强,对家产链带头和撬动经济增加后果最为明显。2020年邦度电网公司发轫支配电网投资4000亿元以上,可带头社会投资8000众亿元,具体界限将抵达1.2万亿元。到3月12日,邦网正在修3,205项35kV及以上输变电工程、33项抽水蓄能工程一起复工复产,涉及输电线亿kVA、抽水蓄能装机3,785万千瓦。同时,155项35kV及以上“三区两州”专项工程、27项35kV抵边村寨专项工程也一起提前复工。

  特高压线年邦网特高压设置项目投资经营1,811亿元,可带头社会投资3,600亿元。目前已有5条特高压线道举行了招标,站厅类修立预中标290亿元,拟批准设置的7条线年是修立修设商交付大年,咱们估算2019-2022年特高压主修立的交付金额估计正在87、228、283和34亿元。短期内,电网投资界限或将接连维系正在高位。

  投资创议:从特高压功绩弹性来看,要点推选平高电气、许继电气;创议体贴中邦西电、特变电工、保变电气等。面临外里部形象变革,确保安好并提质增效仍是电网企业面对的艰苦职分,所以电网数字化和智能化趋向只会加疾,从估值和持久开展走势来看同时要点推选邦电南瑞、邦网信通、金智科技、正泰电器、良信电器。同时创议体贴:科士达、涪陵电力、长缆科技等。

  ■危害提示:新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期;邦网投资及设置力度低于预期等。

  ■本周组合:良信电器、邦电南瑞、许继电气、平高电气、宁德时期、璞泰来、恩捷股份、通威股份、隆基股份、锦浪科技、正泰电器。